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P

投資組合有效線(Portfolio efficient frontier)

在圖表中設定X軸為風險值,Y軸為回報值,根據不同投資或資產比重所含有的風險和回報,繪成風險/回報曲線。有效線上的投資均達致風險與回報的最佳平衡點。

價格趨勢(Price trend)

參考「趨勢」(Trend)

本金保障(Principal protection)

投資產品附帶的一種安排或機制,保證投資者的最初投資金額得到保障,當產品於到期日贖回時,投資者最少可以取回最初的投資金額。本金保障有多種形式,包括由銀行提供資本保證。

主要經紀(Prime broker)

就長/短倉股票投資策略而言,主要經紀是作為兩名進行沽空的對手方之間的中介人,負責配對借股人(股票長/短倉經理)與貸股人(一般為退休金基金或大型機構)。若股票的市價向相反方向運行,則主要經紀會向沽空一方收取保證金。

預估業績(Pro forma)

往績【參考「往績」(Track record)】的一種表達形式,顯示當原有業績所屬的收費、組合分配或其他投資結構變數出現預計或潛在調整時,對實際回報的影響。請注意,預估業績與模擬業績不同,前者是根據實際交易結果而成,後者則根據未經實際運作或執行的組合或投資方法來模擬結果。

Q

定性分析(Qualitative analysis)

根據管理能力、行業週期、研發力度、勞資關係和基本營運設施等非財務數據對證券作出主觀評價。

定性分析評估一些重要但難以精確計算的因素,而非評估公司的實際財務數據。

量化分析(Quantitative analysis)

量化分析利用統計法及主要的金融比例和經濟指標,建立投資模型。客觀數據的使用,有助從市場數以千計的證券產品中找出具有投資潛力的一系列選擇。

量化分析依賴可量度的因素,與定性因素如管理能力相反。

R

再保險(Reinsurance)

供保險公司購買的保險,按彌償基準提供保障,意思是再保險公司須承擔保險公司保單持有人提出的災難索償。直接再保險一般屬於財團市場,可以「分層」或分批的方式購買保障。

分保再保險(Retrocessional reinsurance;retro)

供再保險公司購買的再保險,提供有關災難事件方面的保障。與直接再保險相類似的是,傳統的分保再保險是按彌償基準提供保障;而與產業損失擔保不同的是,傳統的分保再保險並非根據產業索償指標而作出賠償。

已調整風險後表現(Risk-adjusted performance)

風險與回報的比例 - 每單位風險的回報,或特定回報水平所涉及的風險。此比例一般以夏普比率表示【參考「夏普比率」(Sharpe Ratio)】。改善已調整風險的表現有兩種方式,一是指維持風險水平不變但增加回報,二是指維持回報水平不變但降低相關風險。

S

夏普比率(Sharpe ratio)

為風險調整回報的一個量度指標【參考「已調整風險後表現」(Risk-adjusted performance)】,顯示每單位風險值所衍生出的額外回報。計算夏普比率時,先將實際回報減去短期無風險的回報率,得出額外回報,再將額外回報除以風險值(以年度化波幅或標準差【參考「波幅」(Volatility)和「標準差」(Standard deviation)】來表示),就成為夏普比率。夏普比率越高,已調整風險的回報越大。

沽空(Short selling)

預期資產跌價,於是借貨沽出,稍後再以較低價買回。

滑價(Slippage)

買入或沽出資產的樣本價或目標價與實際交易價格的差別。

Sortino比率(Sortino ratio)

量度風險調整回報【參考「已調整風險後表現」(Risk-adjusted performance)】的一項指標,顯示每單位下跌風險的額外回報。Sortino比率與夏普比率【參考「夏普比率」(Sharpe ratio)】的分別在於,前者認為投資者在獲利時(「利好波幅」)對波幅的接納程度較高,在虧損時(「利淡波幅」)對波幅的接納程度較低,而Sortino比率所使用的計算基準正是「利淡波幅」,即低於目標回報的年度化標準差,又名為半偏差。

標準差(Standard deviation)

一種廣泛使用的風險量度數據,通常用來代表波幅【參考「波幅」(Volatility)】,計算方式是先找出投資回報與其平均數的方差,再求出平方根。

策略(Strategy)

投資經理在使用某種投資風格【參考「風格」(Style)】時所執行的特別投資程序。

結構性產品(Structured product)

結構性產品的一般特徵包括:提供本金保障【參考「本金保障」(Principal protection)】;投資於一系列不同的形式與經理上;設立額外投資部位【參考「槓桿作用」(Leverage)】;以及需要高度組合建構技巧,以平衡投資方法、融資、流通性和風險管理等項目。

風格(Style)

泛指投資方法,例如股票對沖、長倉/短倉、事件主導、套戥、環球宏觀、基金中的基金等,投資經理會利用這些方法找出某類型的市場失效、比較關於該種失效的相類似概念認知,和利用相類似的投資方法來獲利。每種形式的使用者各有自己的投資程序或策略,其中又包括獨特的特色和技術。
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